各位大家早上好，我今天演讲的题目是后金融危机时期的世界经济。从现在来说还没有发生经济危机，只是经济上有一些小的调整，但是总的来说现在从2007年中美国次贷危机就开始爆发，一直到2008年次贷危机影响到中国，这个过程中值得研究，对我们今后进一步发展指导很有意义。2009年初世界对这一场全球性的金融危机还是非常担忧的，当时由于雷曼兄弟一些金融衍生品产生问题以后，它所带来的损失在最高的时候曾经达到过50万亿美元，接近全世界一年GDP的总量。当时认为世界上危机到底多长时间能够过去，有三种不同的看法。
一种认为可能是V型，迅速的下降，又迅速的回升。第二种认为是一个W型过程，迅速下降，迅速回升，又下降，再回升。第三种认为是U型过程，在相当长时间保持低的增长的过程。
2009年大部分主流经济学家也好，政治家也好，都是倾向于认为这一场世界性的经济金融危机将是维持一个非常长的时间，倾向于U型的回升。我觉得这一次过程和1929年到1939年世界经济金融危机的发展过程有很大的不同，1929年这一次危机当时是美国第31任上任，刚刚开始发生问题的时候，美国政府对于世界可能发生危机还并不以为然，1930年前几个月当时几次表态都是认为下个月这个问题就解决了，这个危机就过去了，但是越来越激烈，越来越蔓延，而且华盛顿召开世界首脑会议，美国甚至于总统都没有出席，指派一个代表参加，没有达成任何协议，所以1929年由于股市动荡引起这一场危机一直蔓延到1932年罗斯福上台，一年之内他制定一百多项法律，其中大概有三分之二是经济金融方面的，通过六年努力才把这个问题解决下去。所以前面有了这么一个教训在那里，所以为什么2009年初世界主流会对这次危机过程会有一个比较悲观的看法，也是由于这个原因。这次在伦敦召开的峰会，比我们原料的结果还要好一点，原来对这一场金融风暴到底怎么产生有不同的认识，大部分的国家都是认为因为美国的次贷危机，整个金融监管不利，最后引起了这一场通货，美国还是在为自己竭力辩解，这个问题我们原来还有些担心，在伦敦峰会上一直引起争议。但是这次会议大家还是有一些不同的意见，不同的看法，各自达成了一个比较一致的加强投入，能够加强监管，政府的救济来挽救这些金融机构，2009年各个国家采取的措施基本上都是朝着这一个方向走的。而且取得的结果现在可以说是出乎很多人的预料，包括很多国际的一些经济、金融机构的预料要好得多。
现在总的估计可以说这一场危机的最危险的时候已经过去了，我们知道雷曼公司2008年11月二十几号是宣布破产的，雷曼兄弟允许他重组公司，可以加强债务赔偿力度，现在看重组公司以后，赔偿的力度肯定达不到10%左右，基本上80%、90%的钱都没有了，只能拿回来10%多一点，我看最近的发表，美国大概估计处理这一次危机实际上大概只有800多亿美元，现在原来估计耗费五千亿美元，但是现在看来没有这么多，它的效果比原来要好。所以这就是问题了，为什么它不救这场危机，我个人认为当时他们政府在世界上受到了非常沉重的压力，它处理的手段非常强调，要使得你在法律上没办法要个说法，所以最近香港政府，银行都给它偿还了一部分的债务。雷曼公司首先通过金融衍生品的复杂的组合，来逃避金融的监管，然后第二步又在避税这次在开曼群岛专门注册一个公司，目的就是为了销售这些金融衍生品，所以这样他就逃避了在本国雷曼公司本生的责任。然后第三步，它又在把它这些金融衍生品进行保险，这个保险以后又产生了更大的欺骗性，为什么香港人那么多人上当呢，就是买了这个金融衍生品以后，保险公司一开始每个月都给你支付一定的费用，他给你钱，你买了金融衍生品以后，保险公司增加给你钱。但是很多人就不了解，觉得我能拿到钱这不是很好吗?他就接受了。但是实际上你接受了这个钱从保险的角度来看，你就意味了你接受了这个风险，金融衍生品如果以后跌价了，它的风险就要你自负，这个方面是钻了一些法律空子，雷曼公司采取这样一系列手段，所以我们为什么说这次金融风暴产生，因为美国政府部门缺乏监督，现在监管手段不够，这些金融衍生品根本没有风险评估的模型，还应该做一个定价模型，金融衍生品关键就是你的定价要定得科学，准确，如果定价不准确的话，就会产生金融学上套利的空间，那就是投机，就会产生金融持续的混乱。这些复杂的金融衍生品，没有办法充分估计它的风险，没有办法充分固定它合理的价格，这样就产生一系列这样的问题。所以我觉得这次的金融风险，当然从监管部门来说还有很大的责任，1993年当时美国通过一个法律，把金融衍生品监管全力交给了美联储，当时美联储的主席他的观点认为既使是以后一些贷款等等这些金融衍生品会发生危机的话，他也不会影响到美国金融中心。他的逻辑如果发生危机的话，美国就会减少消费，就会增加储蓄，就会增加实体经济有更强的发展，这样就抵消金融方面产生风险的后果，这是当时他对美国金融产生这样的一个逻辑的推理。当然也有另外一个很有名的货币经济学家，也是诺贝尔经济奖获得者，他是反对这一观点，他也有一套理论，认为这些债券，金融衍生品的失败，将引起很大的破坏性，当时放纵了金融衍生品的泛滥，应该讲监管部门负有相当大的责任。
当然另外一方面是政府的指导思想，我们知道50年代，世界经济最好的时期，当时的世界石油价格大概2.7到3.6美元一桶，长期保持在这个范围之间，所以世界经济增长平均年增长率达到5%以上。到了70年代一个是产生了石油危机，石油的价格从3美元一桶上涨到12美元一桶，到后来25美元，最高的时候上涨到35美元这个就使得世界经济受到了严重的打击。这个打击使得世界在20世纪80年代陷入到实战的阶段，一般的经济危机都是通货膨胀跟跟失业率，这两个一高一低，从全世界人民来讲就会产生货币政策一松一紧解决这个问题。但是80年代产生通胀以后，失业率也高，就是双高的一个情况，这个叫做滞涨。当时里根和撒奇尔夫人都提出过要开阔一个新的增长渠道，金融自由主义，政府不要干预，让市场自由去活动，市场可以解决一切问题，所以这个也是政府在指导思想上所埋下的一个祸根。
国际上非常著名的商学院在危机过程中，他们并不承认我们也应该对危机承担一定的责任，为什么呢?美国商学院它的主导思想就是他们教育思想，他们的经济的思想，总结起来两句话。一句话，用别人的钱来给自己赚钱，为什么金融那么多衍生品，银行自有资金新发型8%，按照银行自有资金8%计算，杠杆率最多达到12多一点，现在有那么多金融衍生品，杠杆率可以达到最高有两百，有个别产品杠杆率达到两百，一百块钱可以做两百块钱的业务，这个利润率就相当高了。但是风险也同样的高，所以这是当时这样一个主题的问题。我想在商学院用别人的钱来给自己赚钱，这么一个主导思想就不断使欺诈现象的产生，另外一个商学院的衍生，拿明天的钱到今天来消费。我总结起来，美国信用卡，美国信用消费，美国1999年，还是2000年，那一年储蓄率到达过负，这个难以想象，中国储蓄率百分之五十几，美国储蓄率达到负的，它是全国欠债。现在经过这次危机以后，他们储蓄率慢慢在上升，也不过达到6%、7%这样一个水平。所以这种思维方式最终他的基本教育思想要搞这些风险很高的产品来冒风险挣大钱，甚至不惜采取欺诈的手段。有了十倍的利润的话他上断头台都不怕了，何况还有一个监管，根本有不在话下。所以我觉得这次金融经济危机确实发展的过程当中，让我们充分的看到了西方经济学家，西方的基本的经济理论和它的企业发展路线是有根本的缺陷。包括西方那些政治家，澳大利亚总统洛克文就公开讲，他说现在金融自由主义已经破产了，他认为金融自由主义不能够维持了。还有华盛顿公司，上世纪九十年代，到本世纪中，这是我在一些西方国家拼命的鼓吹，他们认为华盛顿公司也已经不行了，最根本一条用西方的民主制度代替其他国家的一些制度，然后由西方这些自由经济代替其他国家的一些经济。像IMF世界银行都是受到美国控制的，所以他们在援助一些国家的时候都是提出这样一些政治条件的，现在看来洛克文也公开承认，这种观点是不对的。他认为要加强政府管理同时要向社会主义学习它，当然他是不主张实行社会主义的，但是他认为要向社会主义制度学习。同时西方在经济学界里面，现在对于马克思的经济理论又重新兴起一股热潮，很多国家都在研究马克思经济理论，这里面包含了很多非常重要的思想，对以后的发展是非常重要的。
这样一种态度的变化我想有两段话可以比较明显看到，20年来在世界对于发展的认识和改变，对以后发展的影响，20年之前，当时正处在一个苏联解体，东欧剧变的时候，这个时候有一个人是美国一所大学高级研究院院长，他发表了一片文章叫做历史的终结，所有的历史都是向着民主和资本主义而去的，冷战的结束标志着民主和资本主义的胜利，这是当时1989年西方得到的一个结论，曾经还多次开会研究怎么样颠覆社会主义这些国家的制度，最后发生了苏联解体，东欧剧变。所以当时1989年普遍兴高采烈，认为这段历史已经结束了，他们已经胜利了。但是我这里又引入最近一个评论，最近是全球调查，全世界进行民意调查和维系观点的调查的机构，2009年9月17号25个国家进行了调查，调查大家对经济发展的一些看法，其中有13个国家大部分人认为中国将要取代美国，成为主要的超级大国。57%的人认为美国的地位不会被中国取代，26%人认为美国地位最终将会被中国所取代，有7%人认为中国已经取代了美国的地位。美国有这样一个观念，这是非常令人吃惊的，我们知道美国从宗教角度出发，他原来就有一个根深蒂固的观念，认为美国人是上帝选定的特殊的选民，他的特殊选民在世界赋有一个责任，就是要引导迷途的羔羊，我们都是迷途的羔羊，美国人这种观念是非常根深蒂固的。但是在这么一个根深蒂固观念的国家里面，居然现在有26%人认为美国的地位最终被中国取代，7%认为中国已经取代了美国的地位，我觉得不可想象的。美国人对自己是非常有信心的，现在居然有这样一个调查结构，我真的感到非常吃惊的一个事情。从这个可以看到20年之前世界上流行的说法叫做“中国崩溃论”，就是认为苏联解体，东欧剧变了，中国也快了，马上要崩溃了，所以当时对我们实行了全面的禁令，制裁，但是到了十年以前，这个论调就改变了，十年以后世界上流行的是中国威胁论，当时世界认为中国起来以后对于西方的地位是一个很大的威胁，一定要采取种种措施来遏制中国的发展。
但是现在在世界上流行的另外一个理论，中国责任论，绝大部分人都是认为中国的崛起是不可避免的，是不可阻挡的，所以美国人有人提出来要建立一个叫做中美联合国，世界在二十年当中产生了很大改变，而这次金融经济危机我认为是具有标志性的一件事情，这个说明世界正在改变，未来发展道路正走到一个转折点。所以为什么说后危机时期，从世界来讲应该讲危机时期，现在可以说还没有完全过去，因为现在主权债务危机还在发酵，我们还不知道到底有一些国家跟国际机构准备救济，但是后果如何?不能完全确定。总的来看，这些债务危机规模跟美国的次贷危机不可同日而语。另外一方面也没有像金融衍生品那么大的杠杆率，所以我的看法觉得还有潜在的一些问题需要我们关注，它的杀伤力不会像2009年这一场危机那么强烈。
另外一方面，我觉得现在也有很多国际上积极的消息，使得我们未来经济发展有一个比较看好的势头。从2009年末开始，一系列国际组织对于世界经济2010年跟2011年增长看法都是在不断调高，我看最新四月份有一个数据国际货币基金推出的，他认为2010年世界经济增长率将达到4.2%，在2009年末的时候它的估计大概在2.几，不到3%，所以在短短的几个月时间当中，从美国来看，它的失业率还是比较高，但是在缓慢的下降。而很多先行性指标是比较有利的，它的投资，它的消费，另外它的企业家的信息指数，跟定单情况来看，这都是有很多积极的消息。当然它的失业率还是非常高，大概还在10%左右，这个还是有它的隐忧。但是总的来说，因为失业率从经济统计来说属于一个较为落后的时代。我觉得最大的问题，有三个问题是现在我们最关心的，会影响到未来的问题。
一个问题就是加强金融监管跟金融创新之间的斗争，我们看看达沃斯会议是一个风向标，2009年达沃斯会议很少有金融学家去参加，他自己也很有自知之明，2009年初期参加达沃斯会议的时候，不是讨着叫人家捱骂吗，人家会说金融家给我们制造了那么多麻烦。但是金融的达沃斯会议，我们可以看到金融家去参加会议人数空前多，超过以往任何一种达沃斯会议，很多金融家希望通过这一次会议提出他们对未来金融秩序一些看法。现在美国政府也好，其他一些国家政府也好，都在提加强金融监管的措施，这些会对美国以及其他国家金融市场发展会产生比较大的影响。监管和反监管的斗争将是一个非常剧烈的斗争，最简单的一个例子，连金融企业一些奖金，现在美国政府都管下来，下面反叛非常强烈。在这样一个危机时期，美国金融界推出奖金是历史过从来没有过的一些高的奖金，他有他的理由，我现在已经把政府一些救济款已经归还了，有很多银行和金融机构都主动归还了美国政府救济，包括花旗银行筹款几百亿美元来主动归还。它的目的就是要通过金融制度使他们能够自由自在搞一些他们所谓的创新等等这些。
这样一个时候国际储备货币，第二次世界大战在国际上召开一次会议，这个会议上为世界发展中国家提供帮助，第二个成立世界货币基金组织，世界货币基金组织目的是为经济发生危机的一些国家提供支持，第三个建立观望者协定，推动世界贸易。第四个确定了汇率双挂钩制度，美元和黄金挂钩，其他货币和美元挂钩。金融法里面规定1盎司黄金等于33美元，后面还有小数点几个数，当然这个是法律规定，你拿了钱就可以到银行换黄金了，所以美国的黄金储备是世界第一。到1971年美国总统就觉得维持不下去了，就主动废除了双挂钩制度。到了1986年美国是世界的债权国变成世界债务国，所以美元根基就下降了，这个到底是可以避免，还是不可避免的?还是有什么其他的一些原因?现在到底世界上什么制度，体制维持这些国际储备货币的地位?我想从理论上讲，这个制度就是有缺陷的，就是不能维持的，汇率双挂钩制度把美元确定为世界筹备国。
就要求第一美元要能够为世界的贸易提供支付手段，否则什么叫支付汇率储备货币?美元能够通用，世界贸易可以用美元接洽，这个才可以成为储备货币。
第二条对美元的要求，就是美元的价值应该稳定。你不稳定的话，麻烦了美国老是通货膨胀的话，那人家的钱都是叫美国人拿去了，通货膨胀实际美国发钞票来吸取其他国家的财富，所以这个是两条基本的要求。
这两条基本要求是有矛盾的，作为世界一个贸易支付手段，就要求美美元要流出美国，人家有美元才能做支付，但是这个美元怎么流出美国到其他国家手里，只有一条美国的外贸必须要保持逆差，顺差的话美元怎么流出去。所以美元应该保持逆差，又要要求美元要稳定，那这就矛盾了。有逆差他就发钞票结果就通货膨胀了，理论上双挂钩制就有缺陷。所以这次危机中我们很多人都在讨论，究竟以后未来世界储备货币我们应该怎么确定，允许把中国IMF特别提款权作为一种代替的储备货币等等，但是这里面都有问题，今天不是讲货币问题，我不就不详细分析了。都有很多问题，现在总的来看，现在的德意志银行有个说法，第二代维特(音)生命制度体系，现在美国已经发行很多美元了，本来美元应该是大力跌的，为什么现在跌得有限呢?就是因为各个国家中央银行努力帮美国来维持美元，包括我们中国也是没有办法，我们那么多的国债买了美国的债券，美国跌起来，我们损失那就不得了。所以各个国家对中央银行都得采取措施帮助美国维持美元的价格。所以我的说法，我从来不讲德意志银行第二代维特(音)生命制度体系的说法，我的说法是美国绑架了世界，利用了现在的经济地位让大家不得不去消费。这种制度总是要改变的，改变的出路就是要世界其他国家发展起来。现在美国经济GDP开始占世界主要的地位，但是其他国家美元占主导地位在二三十年之内，我认为还是会维持的，当然现在各个国家力量也在不断发展。最近有一个美国经济学家做了2040年经济预测，他预测2040年中国经济到那个时候经济总量将要发展123万亿美元，123万亿美元什么概念?就是占世界GDP总量的40%，到那个时候中国大概占到40%，美国GDP总量到那个时候占世界16%到17%。当然也有很多人不太赞成他的预测，认为对中国的预测太乐观。我们自己也没有做这么乐观的预测，通过我们的努力，中国是可以保持一个稳定健康的发展。但是也不能盲目认为中国一直保持8%、9%、10%这样发展，我们还有很多深层次的问题需要解决，还是需要稳健的发展。
经济二十一世纪哪一个国家将要引领世界的潮流，很多国家认为中国是要引领世界潮流，二十世纪初也是有这样的争论，当时的争论认为美国跟阿根廷有可能在二十世纪引领世界的潮流，结果是美国成功了，阿根廷失败了。世界经济礼俗要发展那是很值得我们吸取一些经验教训的，16世纪以前西班牙和葡萄牙靠海盗的手段成为世界的霸主，而17世纪荷兰靠它的商业，成为世界霸主。18、19世纪英国靠工业革命上去成为世界霸主，20世纪美国靠了一些电子等等这么一些科技力量，同时靠了金融方面的虚拟经济这样的发展，占领了世界经济体的主要高地。二十一世纪将会是什么领导世界的发展，这是我们非常关心的。我在9、10届人大工作两年，这一届按照宪法就不能办三届了，这一届没有继续担任人大工作，所以下来以后这两年我是集中很大的精力就在研究世界的发展史，现在是一个关键时期。我们中国往哪里走，我们中国的企业往里哪里走，我们中国的科技往哪里走，我们未来领导二十一世纪产业有哪一些方面，我先讲一下我对世界发展的认识，我们产业的发展我看了一下新兴产业发展是值得我们关注的。另外还有一些热点焦点的问题，因为建设是建设行业，稍微讲两句房地产，看看房地产大家很关心，昨天中央财经频道来采访我，他们问的一个问题也是房地产，4月14号国务院常务会议通过一系列对房地产的调控政策，4月18号又出台了一个文件，提出很具体的一些措施。我对现在中国发展势头很好，中国的经济发展势头好的话，我们建设行业一定也好。建设行业是我们经济景气的风向标，我们两个风向标，一个股市，股市现在还不太正常，所以它的风向标有的时候要出一点问题。但是建设行业这个风向标是很可靠的，去年一年中国的经济发展占了世界经济发展的一半，大概世界经济一半是由中国经济所贡献的。所以中国对世界经济复苏做除了巨大的贡献，而房地产是牵扯到58个产业，房地产是个上下游关联度非常高的产业，房地产对中国GDP贡献占了大约50%，所以去年我们中国经济发展，我们把外贸对经济增长的贡献是负的1.6个百分点，我们的内需贡献大约是4.6个百分点，我们的投资贡献大概是5.7个百分点。所以去年我们8.7个百分点，8%的贡献最大贡献是投资，第二位是内需，第三位是外贸，所以大体上就是这样的情况。
所以我认为总的趋势中国的经济未来看它的发展势头，保持稳健的发展势头，我认为这个是可以预期的。房地产现在有没有泡沫?这个是大家关心的问题，我个人的看法，我觉得房地产现在可以说有一点泡沫的迹象，或者有一点初期的泡沫的迹象，但是还不能说已经有了很严重的泡沫。从未来供需趋势来看，以及其他各方面的预期来看，另外还有一个中国的人口多，土地少，资源相对紧缺，这是小平同志80年代就讲了这个根本的情况。所以我觉得这个问题可能长期来说，房地产我们也希望作为58个产业有关联的关键行业，我们希望保持房地产稳健、可持续的发展。所以从各方面的政策我们也不是打压房地产，而是引导房地产向健康的方向来发展。但是房地产当中也有一些问题需要我们去高度重视，特别是我们高度关注民生的问题，现在国务院也在加大对于廉租房，经济适用房的投入，特别是廉租房这个应该作为一个重点来加以建设。我总的看法不要提居者有其屋，居者有其屋的口号美国提了一百多年，到现在还没有实施。美国940万平方公里只有3亿人，我们有13亿多人，960万平方公里，现在应该提一个口号居者适其屋，要根据他的情况适当，不能让居者失掉他们居住。另外还需要业者有所获，我们希望搞房地产这样的企业还是要有合理的，适当的政策来回应。一个市场当中不能完全没有投机，但是不能让投机成为主体，让投机成为主体这个市场就是非常危险的市场。我们现在不断控制调控的力度，我想我们是有把握的，假如说已经有泡沫的话，我们给予足够力量挤出泡沫，也不希望这个泡沫破灭。这段时间我也研究了日本一些政策，日本1981年里根访问日本，强迫日本议员国际化，然后1985年美国产生两个神话，一个叫房价不倒，股市不跌，但是一年多时间泡沫破灭了。这里面有很多惨痛的教训，我们国家只有用资产抵押，没有其他的保险工具，另外日本与美国银行互相持股，结果出现病人不是病，出了问题保险不能发挥释放风险的作用，反而变成两家的风险互相影响。这些从我们国家管理来讲，现在都是很注意这些问题，包括房地产有一些人认为已经有泡沫了，我们是希望把它挤出去。另外金融绝对不能够让它形成泡沫，我们要防止金融泡沫的产生，我觉得现在对中国来讲，世界西方国家是金融创新国度，中国用的金融衍生产品大概只有三四百，但是金融衍生品不能完全看成是坏东西，它可以起到对冲风险好的作用，所以中国还是应该利用它一方面能够对冲风险，另外一方面提高金融衍生品的效率。
我们国家在资本市场发展当中，在2009年取得的突破性的进展，今后有一些实体产业跟虚拟产业发展应该互相支持，应该得到更大的进步，同时也进一步支持我们企业走出去，走向世界，在更大的空间发挥作用。我们走出去还是要注意很多问题，从我们国家来说帮助企业建立一些好的平台，同时从资金上来说，我们支持企业的走出去，有各种各样银行，一种银行在企业不管走到哪里银行服务就跟到哪里，一方面我们要有支持中小企业这样一些草根进入，另外要支持走向世界全民的进入，这样两方面可以把我们发展做得更好。
最近到各个地方去，很多内地省份增长利都是在两位数，我到江西，增长都是两位数，全国只有8.7，他们是根本不认同的,他们认为根据我们省情况肯定超出全国水平。但是总体来看各个地方都是保持很好的机制，前一段时间我们内地思想不太开发，对于企业发展有一些制度上的障碍，我觉得这些方面越发展以后环境应该是越来越好 |
